Temmuz ayında altın ons fiyatı yüzde 1 artarak 4.046 dolara çıktı. ABD enflasyonundaki yavaşlama ve Fed’in temkinli duruşu etkili oldu.
Temmuz ayında altının ons fiyatı, ABD’deki enflasyon ve kişisel tüketim harcamalarındaki yavaşlama ile Fed’in faiz artırımı konusundaki temkinli duruşuna dair artan beklentiler sayesinde yüzde 1 yükselerek 4.046 dolara ulaştı. Bu artış, beş ay sonra görülen ilk aylık yükseliş olarak kayıtlara geçti.
Yıl genelinde ABD/İsrail-İran arasındaki gerilimlerden dolayı yükselen petrol fiyatları ve enflasyon endişeleri, merkez bankalarının şahin bir tutum sergileyeceği tahminlerini güçlendirmişti. Bu durum, altının ons fiyatı üzerinde baskı oluşturmuştu. Güvenli liman olarak görülen dolara talebin artması, emtia piyasasında özellikle değerli metallerde satış baskısına yol açarken, aralık ayı sonuna göre altın fiyatlarında yüzde 6’nın üzerinde düşüş yaşanmıştı.
ABD’de enflasyonda ve kişisel tüketim harcamalarında görülen yavaşlama, Fed’in faiz oranlarını artırma konusunda acele etmeyeceğine yönelik iyimserliği artırdı. Bu gelişme, altının ons fiyatını olumlu etkileyen başlıca unsurlar arasında yer aldı. Fed Başkanı Kevin Warsh’un temkinli yorumları, piyasalarda gelecekteki politika hamlelerinin zamanlaması konusundaki belirsizlikleri öne çıkararak, bankanın faiz artırımına gideceğine yönelik öngörülerin zayıflamasına neden oldu.
Söz konusu gelişmelerle dolar endeksinde görülen düşüş de altının ons fiyatını destekledi. En son şubat ayında yüzde 8,5 artış kaydeden altının onsu, mart ayında yüzde 11,3, nisan ayında yüzde 1, mayıs ayında yüzde 1,8 ve haziran ayında yüzde 11,7 değer kaybetmişti.
Gümüşün onsu ise geçen ay yüzde 1,7 değer kaybederek 57,7 dolara indi. Orta Doğu’da gerilimin hala devam etmesi ve Fed’in uzun süre faiz indirimlerine gitmeyeceğine yönelik fiyatlamalar, gümüş fiyatlarında satış baskısının oluşmasına neden oldu.
Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, altının ons fiyatında gelecek birkaç ay boyunca yatay bir bantta sınırlı fiyat hareketleri görülebileceğini belirtti. Corsini, çeyreklik ortalamalar bazında 2026’nın üçüncü çeyreğinde altının onsu için 4.200 dolar, son çeyreğinde 4.000 dolar ve 2027 genelinde ortalama 4.200 dolar seviyesini öngördüklerini bildirdi.
Yakın vadede ana belirleyici unsurun muhtemelen dolar ve Fed’in para politikası olmaya devam edeceğine işaret eden Corsini, piyasanın İran’daki savaşın enerji fiyatlarını yükselterek enflasyon baskılarını artırmasından ve bu durumun Fed’i faiz artırmaya zorlamasından endişe duyduğunu ifade etti. Bu durumun doları güçlendireceğini ve faiz getirisi olmayan bir varlık olarak altını zayıflatacağını ekledi. Corsini, piyasa, Fed’in enflasyon üzerinde sıkı bir kontrol sürdüreceğini beklediği sürece altının önceki zirvelerini yeniden test etmesinin muhtemel görünmediğini belirtti.
Aşağı yönlü risklere de değinen Corsini, altın fiyatlarında aşağı yönlü potansiyelin sınırlı olduğunu düşündüklerini vurguladı. Yatırımcıların güvenli liman talebini ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme talebini beslemeye devam eden jeopolitik riskler nedeniyle 3.600-3.800 dolar aralığında güçlü bir destek bulunduğuna dikkat çekti.
